【国君刘越男 | 业绩点评】行动教育:疫情短期扰动,排课订单快速恢复

（以下内容从国泰君安《【国君刘越男 | 业绩点评】行动教育:疫情短期扰动,排课订单快速恢复》研报附件原文摘录）
　　报告导读 疫情反复影响下，2022Q2业绩略有扰动；截至2022年6月，公司排课率已快速恢复至八成。预计随着下半年排课加密，业绩有望回补释放。 投资要点 业绩符合预期，增持。公司排课节奏快速恢复，维持2022-2024年归母净利润分别为1.78/2.41/3.01亿元，维持EPS分别为1.50/2.04/2.55元，给予2022年25倍PE估值，维持目标价格37.50元。 业绩简述：公司2022H1实现营收2.01亿元/-16.75%，归母净利润0.49亿元/-35.68%，扣非归母净利润0.42亿元/-38.65%；2022Q2单季度实现营收1.03亿元/-38.11%，归母净利润0.41亿元/-42.85%，扣非归母净利润0.37亿元/-43.05%。Q2业绩下滑，主要由于受疫情影响上海校址停课，导致上半年营收减少，《校长EMBA》在校址外开课，增加运营成本，净利润下降。 短期疫情扰动，排课节奏快速恢复。2022Q2年公司毛利率79.64%/-2.58pct，归母净利率40.03%/-3.32pct；期间费用率39.01%/+2.19pct，销售/管理/研发/财务费用率分别同比变动+4.27pct/+5.64pct/+1.87pct/-9.59pct至29.88%/14.44%/6.36%/-11.67%。截至2022年6月，排课率恢复至80%左右；2022Q2末合同负债7.66亿元，环比2022Q1末止降提升0.1pct，业务订单量企稳恢复。 实效管理教育引领者，一核两翼成长可期。公司依托研发+师资+渠道，募投建立五大城市智慧管理培训基地，降本提效；通过培训+咨询+Saas平台多元化布局，拉长客户服务周期，孕育新增长点；成立产业基金，依托学员企业丰富资源，积极布局股权投资。 风险提示：业务拓展盈利不及预期、市场竞争加剧、疫情反复等风险。 欢迎联系团队成员或对口销售获取完整报告及相关资料 特别声明 本订阅号发布内容仅代表作者个人看法，并不代表作者所属机构观点。涉及证券投资相关内容应以所属机构正规发布的研究报告内容为准。 市场有风险，投资需谨慎。在任何情况下，本订阅号中的信息或所表述的意见均不构成对任何人的投资建议。在决定投资前，如有需要，投资者务必向专业人士咨询并谨慎决策。 本订阅号内容均为原创，未经书面授权，任何媒体、机构和个人不得以任何形式转载、发表或引用。

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