【国君刘越男 | 业绩点评】潮宏基:至暗已过,回补高弹性释放可期

（以下内容从国泰君安《【国君刘越男 | 业绩点评】潮宏基:至暗已过,回补高弹性释放可期》研报附件原文摘录）
　　报告导读 疫情反复影响下，短期业绩略有扰动；预计22H2受益线下客流、需求恢复及金价上行预期提振，培育钻石积极推进布局，估值业绩双升值得期待。 投资要点 业绩略低于预期，增持。考虑到疫情反复，下调2022-2024年EPS为0.41/0.49/0.59元（前值0.46/0.55/0.66元），公司积极布局高成长性的培育钻石业务，给予2022年16.8x PE估值，维持目标价6.90元。 业绩简述： 2022H1实现营收21.74亿元/-5.31%，归母净利润1.50亿元/-25.63%，扣非归母净利润1.46亿元/-25.25%；2022Q2实现营收9.21亿元/-21.7%，归母净利润0.55亿元/-43.27%，扣非归母净利润0.52亿元/-45.03%。 Q2疫情反复扰动，利润端阶段性承压。收入端下滑，主要由于：①华东地区及一、二线城市占比较高，Q2线下门店及客流受疫情扰动；②深圳疫情反复订货会回补延期。22Q2公司毛利率32.90%/-0.41pct，归母净利率5.96%/-2.27pct，期间费用率24.76%/+2.22pct，销售/管理/研发/财务费用率分别同比变动+1.36pct/+0.43pct/+0.28pct/+0.15pct至20.02%/2.44%/1.53%/0.77%。 牵手培育钻石上游积极卡位布局，基本盘H2回补高弹性释放可期。公司继旗下Venti品牌试水培育钻石产品后，牵手上游力量钻石积极卡位，共同创建运营培育钻石饰品品牌推进布局。随着北上等地快速恢复，行业回暖趋势确认，珠宝同店快速收窄修复至双位数增长；预计H2受益线下客流、需求恢复及金价上行预期提振，有望迎终端消费复苏与加盟商回补备货带来的高弹性释放，估值业绩双升可期。 风险提示：疫情反复、行业竞争加剧、加盟拓店节奏不及预期风险。 欢迎联系团队成员或对口销售获取完整报告及相关资料 特别声明 本订阅号发布内容仅代表作者个人看法，并不代表作者所属机构观点。涉及证券投资相关内容应以所属机构正规发布的研究报告内容为准。 市场有风险，投资需谨慎。在任何情况下，本订阅号中的信息或所表述的意见均不构成对任何人的投资建议。在决定投资前，如有需要，投资者务必向专业人士咨询并谨慎决策。 本订阅号内容均为原创，未经书面授权，任何媒体、机构和个人不得以任何形式转载、发表或引用。

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