【国君刘越男 | 零售周报】优化生育政策联席会议制度建立,母婴产业链持续受益 (2022.08.15-08.21)
（以下内容从国泰君安《【国君刘越男 | 零售周报】优化生育政策联席会议制度建立,母婴产业链持续受益 (2022.08.15-08.21)》研报附件原文摘录）
摘要 本周投资观点： 延续短期基本面与长期逻辑共振的选股思路，关注低估值传统行业景气度边际改善及拐点，围绕五条投资主线：①关注疫后复苏受益板块，推荐潮宏基、周大福、周大生、飞亚达、迪阿股份。②低估值的传统行业改善龙头，推荐重庆百货、小商品城、家家悦、永辉超市、红旗连锁。③中央定调支持平台经济规范健康发展，利好平台互联网，推荐美团、京东、阿里。④支持“专精特新”中小企业高质量发展，推荐力合科创。⑤培育钻石行业高景气持续爆发，受益中兵红箭，力量钻石，黄河旋风。 上周要点回顾：上周商贸零售板块跌幅-0.01%，相对沪深300收益率+0.94%，在所有行业中位列12名（总计30个行业）。未停牌股票中，A股新华都+24.42%涨幅最高，天音控股（+18.35%）、安德利（+16.20%）、金开新能（+13.77%）、爱施德（+12.74%）、华联综超（+12.16%）、爱婴室（+11.23%）、萃华珠宝（+11.21%）、潮宏基（+8.69%）涨幅位居前列。 行业重点信息及数据更新： ①电商行业：国美零售拟重组业务板块；苏宁易购818战报，万元以上家电套购增长62%；抖音电商业务框架将进行调整；天猫发布全新猫天天数字藏品计划；快手正在小范围灰度测试将商城独立在顶部位置。②黄金珠宝行业：梦金园高光亮相Y2Y品牌年轻节，与青年学子携手逐梦国潮。③百货/超市行业：永辉超市将关闭福州两家运营13年的老店；南京Costco迎来新进展，计划2023年年底开业；上海南京西路商业迎新，锦沧文化广场改造8年亮相；布局9城22座广场，万达商管南京发布未来战略。 公司公告：小商品城：2022年半年度实现营业收入42.07亿元，同比增长102.98%；净利润12.22亿元，同比增长43.70%；基本每股收益0.22元。中国黄金：公司半年度营业收入25,330,817,998.57元，同比减少4.77%，归属上市公司股东的净利润439,071,150.92元，同比增加9.14%。中兵红箭：公司上半年实现营业收入32.03亿元，同比增长11.19%，实现净利润7.02亿元，业绩同比增长114.61%。 风险提示：疫情反复的风险；宏观经济波动的风险；政策监管风险。 以下为核心内容及图表 欢迎联系团队成员或对口销售获取完整报告及相关资料 本周观点及投资建议 2021年初至今消费板块整体承压，悲观预期下资金趋势性流出，估值调整幅度较大。目前部分核心业绩确定性较高，估值业绩性价比突出的公司，已具备投资价值。我们认为：在疫情常态化防控基础上，随着促消费政策有望积极提振出台，行业景气度边际提振，传统线下消费赛道有望回暖，关注低估值、且景气度改善的布局机会。 投资建议：延续短期基本面与长期逻辑共振的选股思路，关注低估值传统行业景气度边际改善及拐点，围绕五条投资主线：①关注疫后复苏受益板块，推荐潮宏基、周大福、周大生、飞亚达、迪阿股份。②低估值的传统行业改善龙头，推荐重庆百货、小商品城、家家悦、永辉超市、红旗连锁。③中央定调支持平台经济规范健康发展，利好平台互联网，推荐美团、京东、阿里。④支持“专精特新”中小企业高质量发展，推荐力合科创。⑤培育钻石行业高景气持续爆发，受益中兵红箭，力量钻石，黄河旋风。 周度涨跌幅及资金流动情况 上周回顾： 上周商贸零售板块跌幅-0.01%，相对沪深300收益率+0.94%，在所有行业中位列12名（总计30个行业）。 未停牌股票中，A股新华都+24.42%涨幅最高，天音控股（+18.35%）、安德利（+16.20%）、金开新能（+13.77%）、爱施德（+12.74%）、华联综超（+12.16%）、爱婴室（+11.23%）、萃华珠宝（+11.21%）、潮宏基（+8.69%）涨幅位居前列。 重点信息及数据更新 3.1.电商行业 国美零售拟重组业务板块 国美零售将以垂类模式，专注聚焦家用电器及消费电子产品零售作为公司主营业务，其他非关联或亏损业务将予以剥离，并逐步减少对真快乐等费用较大业务的投入；同时在不摊薄中小股东权益和不增加上市公司现金压力的前提下，以大幅度优惠的价格将国美商都、湘江玖号两处物业产权注入上市公司；此外，还将安迅物流部份股权注入上市公司，以进一步专业化地做好售前售中售后全服务闭环及增值服务的盈利能力。 【网经社】 苏宁易购818战报，万元以上家电套购增长62% 苏宁易购818家电消费趋势报告显示，苏宁易购万元以上的家电套购订单同比增长62%。家电家装跨品类一站式套购销售占比3成，套购产品中家电销售TOP3品牌为美的、西门子、老板。818期间，苏宁易购套购平均为每个客户节省628元。【亿邦动力】 抖音电商业务框架将进行调整 8月16日，继6月份抖音电商作者商品运营负责人李恬离职后，抖音电商正加速改变过渡绑定内容流量的局面。近期，抖音内部宣布，部分中腰部业务将交由抖音电商服务商团队执行，抖音电商的行业运营将分出两条业务线，即内容业务和货架业务，未来，抖音电商主要去做商城和品牌。【IT之家】 天猫发布全新猫天天数字藏品计划 8月15日，“我叫猫天天”微博官宣预告，将带来全新的NFTMALLCAT猫天天数字藏品计划。“猫天天”系列数字藏品将于8月16日12:00开始发售，购买天猫指定实物周边产品即有机会获得对应“猫天天”数字藏品，每款限定500 份。【搜狐网】 快手正在小范围灰度测试将商城独立在顶部位置 8月19日，据业内人士的朋友圈爆料，继抖音电商之后，快手电商也将商城独立，并放在了顶部tab的位置，不过目前还是在小范围内测之中。目前快手的商城位于“同城”旁边，而商城里面的具体板块也几乎与淘宝、抖音商城无异，包括品牌补贴、超级秒杀和品牌特卖等。【界面新闻】 新零售平台和乐春晖称获数百万元战略融资 8月15日，银发人群新零售平台和乐春晖宣布已获得数百万元战略投资，是其成立以来的首轮投资，由银创资本投资。本轮融资资金将主要用于研发投入和市场推广等。目前，和乐春晖主要通过包含抖音、视频号及私域渠道进行产品的销售，商品品类涵盖适老化功能性食品等类目。【36氪】 幻核宣布停售数字藏品 8月16日上午，腾讯幻核发布公告，表示基于公司聚焦核心战略的考量将做出业务调整。自2022年8月16日起，幻核将停止数字藏品发行，同时所有通过其平台购买过数字藏品的用户可自行选择继续持有或发起退款申请。【腾讯新闻】 小红书站内服饰内容搜索同比增长53.42% 小红书数据显示，小红书上有关穿搭的笔记多达3000万篇，仅过去一年，站内服饰相关内容就实现超240%的增长。2022年上半年，站内服饰内容搜索同比增长53.42%，在小红书用户关注的TOP30服饰品牌中，中国品牌的占比从14%上升到了26%，用户对中国服饰的关注度明显上升。【网经社】 3.2.黄金珠宝行业 梦金园高光亮相Y2Y品牌年轻节，与青年学子携手逐梦国潮 2022年8月15日,Y2Y品牌年轻节&大广节学院奖2022秋季征集大赛启动仪式于天津泛太平洋大酒店盛大开启!作为本届学院奖的新晋命题,梦金园黄金珠宝集团品牌总监李先生亮相Y2Y品牌年轻节,与其他命题代表在会上共同见证学院奖2022秋季征集大赛的启动,为梦金园与青年学子的逐梦国潮之旅点燃创意之火。【东方网】 3.3.百货/超市行业 永辉超市将关闭福州两家运营13年的老店 因经营场地的租赁到期，永辉超市股份有限公司浦新店将于2022年8月22日22点起停止营业。这家永辉超市金山第一店，在运营十三年后正式闭店。此外，同样因经营场地的租赁到期，永辉超市股份有限公司西园店将于2022年8月24日22点起停止营业。【联商网】 南京Costco迎来新进展，计划2023年年底开业 2021年6月25日，开市客(Costco)集团与江宁高新区签署投资协议，全国首家包含开市客全部会员服务的旗舰店超市项目正式落子南京。根据协议，南京Costco项目总投资约1亿美元，计划2023年年底开业。【腾讯网】 上海南京西路商业迎新，锦沧文化广场改造8年亮相 全新亮相的锦沧文华定位为“新灵感风尚地标”高端商业综合体，总面积为2万平方米，涵盖B1—4F，业态包含前卫大胆的先锋时尚品牌、极具个性的国内外优秀设计师品牌、米其林界别的顶级餐饮及一线生活体验配套服务等，汇聚了不少重量级首店。【上观新闻】 布局9城22座广场，万达商管南京发布未来战略 8月18日，“用远见看未来”万达商管集团南京城市公司招商大会在扬州迎宾馆举行。本次盛会系统性呈现了历年来万达商管深耕南京的成绩，十三载，地域深耕、稳中求进，自2009年南京建邺万达广场首次亮相南京，至9城20座广场的相继绽放，万达商管集团南京城市公司不断助力当地商业升级，稳居江苏商业市场标杆地位。【搜狐网】 诠释商业新价值，深圳杉杉奥特莱斯8月18日面世 作为国内大型连锁奥莱之一的杉杉商业集团，在经过多方的调研与谨慎的选择之后，与满京华集团达成投资合作协议，力求以双方强大的实力与多重的资源整合能力为深圳市民带来一个全新概念的奥特莱斯项目。8月18日，深圳杉杉奥特莱斯正式进入试营业阶段，杉杉商业集团也借此成为首个登陆深圳市场的国内头部奥莱连锁企业。【美通社】 3.5.上市公司公告及行业数据更新 风险提示 疫情反复的风险。疫情出现反复，若国内疫情防控效果不及预期，持续扩散，则会影响经济增长和消费行业复苏。 宏观经济波动的风险。若国内宏观经济出现意外波动，或加速下行，则会影响居民可支配收入，导致需求回暖不及预期。 政策监管的风险。若行业监管趋严或政策变化超预期，则会加剧企业经营风险，影响行业整体推进速度。 欢迎联系团队成员或对口销售获取完整报告及相关资料 【国泰君安商贸零售团队】 刘越男 社会服务及商贸零售研究团队首席分析师 新兴消费研究团队负责人/北京大学金融学、管理学双硕士 2016年2月加入国泰君安证券研究所，10年证券从业经验。 于清泰 商贸零售行业联席分析师/上海财经大学会计学硕士 2017年7月加入国泰君安证券研究所，5年证券从业经验。 陈笑 商贸零售行业分析师/美国罗格斯大学数量金融硕士 2016年7月加入国泰君安证券研究所，2021年3月加入社会服务团队，6年证券从业经验。 苏颖 商贸零售行业分析师/复旦大学硕士 2021年5月加入国泰君安证券研究所，3年股权投资经验，2年证券从业经验。 赵国振 商贸零售行业分析师/上海财经大学企业管理博士 2021年8月加入国泰君安证券研究所 宋小寒 商贸零售行业分析师/中国人民大学金融学硕士 2022年8月加入国泰君安证券研究所 特别声明 本订阅号发布内容仅代表作者个人看法，并不代表作者所属机构观点。涉及证券投资相关内容应以所属机构正规发布的研究报告内容为准。 市场有风险，投资需谨慎。在任何情况下，本订阅号中的信息或所表述的意见均不构成对任何人的投资建议。在决定投资前，如有需要，投资者务必向专业人士咨询并谨慎决策。 本订阅号内容均为原创，未经书面授权，任何媒体、机构和个人不得以任何形式转载、发表或引用。
摘要 本周投资观点： 延续短期基本面与长期逻辑共振的选股思路，关注低估值传统行业景气度边际改善及拐点，围绕五条投资主线：①关注疫后复苏受益板块，推荐潮宏基、周大福、周大生、飞亚达、迪阿股份。②低估值的传统行业改善龙头，推荐重庆百货、小商品城、家家悦、永辉超市、红旗连锁。③中央定调支持平台经济规范健康发展，利好平台互联网，推荐美团、京东、阿里。④支持“专精特新”中小企业高质量发展，推荐力合科创。⑤培育钻石行业高景气持续爆发，受益中兵红箭，力量钻石，黄河旋风。 上周要点回顾：上周商贸零售板块跌幅-0.01%，相对沪深300收益率+0.94%，在所有行业中位列12名（总计30个行业）。未停牌股票中，A股新华都+24.42%涨幅最高，天音控股（+18.35%）、安德利（+16.20%）、金开新能（+13.77%）、爱施德（+12.74%）、华联综超（+12.16%）、爱婴室（+11.23%）、萃华珠宝（+11.21%）、潮宏基（+8.69%）涨幅位居前列。 行业重点信息及数据更新： ①电商行业：国美零售拟重组业务板块；苏宁易购818战报，万元以上家电套购增长62%；抖音电商业务框架将进行调整；天猫发布全新猫天天数字藏品计划；快手正在小范围灰度测试将商城独立在顶部位置。②黄金珠宝行业：梦金园高光亮相Y2Y品牌年轻节，与青年学子携手逐梦国潮。③百货/超市行业：永辉超市将关闭福州两家运营13年的老店；南京Costco迎来新进展，计划2023年年底开业；上海南京西路商业迎新，锦沧文化广场改造8年亮相；布局9城22座广场，万达商管南京发布未来战略。 公司公告：小商品城：2022年半年度实现营业收入42.07亿元，同比增长102.98%；净利润12.22亿元，同比增长43.70%；基本每股收益0.22元。中国黄金：公司半年度营业收入25,330,817,998.57元，同比减少4.77%，归属上市公司股东的净利润439,071,150.92元，同比增加9.14%。中兵红箭：公司上半年实现营业收入32.03亿元，同比增长11.19%，实现净利润7.02亿元，业绩同比增长114.61%。 风险提示：疫情反复的风险；宏观经济波动的风险；政策监管风险。 以下为核心内容及图表 欢迎联系团队成员或对口销售获取完整报告及相关资料 本周观点及投资建议 2021年初至今消费板块整体承压，悲观预期下资金趋势性流出，估值调整幅度较大。目前部分核心业绩确定性较高，估值业绩性价比突出的公司，已具备投资价值。我们认为：在疫情常态化防控基础上，随着促消费政策有望积极提振出台，行业景气度边际提振，传统线下消费赛道有望回暖，关注低估值、且景气度改善的布局机会。 投资建议：延续短期基本面与长期逻辑共振的选股思路，关注低估值传统行业景气度边际改善及拐点，围绕五条投资主线：①关注疫后复苏受益板块，推荐潮宏基、周大福、周大生、飞亚达、迪阿股份。②低估值的传统行业改善龙头，推荐重庆百货、小商品城、家家悦、永辉超市、红旗连锁。③中央定调支持平台经济规范健康发展，利好平台互联网，推荐美团、京东、阿里。④支持“专精特新”中小企业高质量发展，推荐力合科创。⑤培育钻石行业高景气持续爆发，受益中兵红箭，力量钻石，黄河旋风。 周度涨跌幅及资金流动情况 上周回顾： 上周商贸零售板块跌幅-0.01%，相对沪深300收益率+0.94%，在所有行业中位列12名（总计30个行业）。 未停牌股票中，A股新华都+24.42%涨幅最高，天音控股（+18.35%）、安德利（+16.20%）、金开新能（+13.77%）、爱施德（+12.74%）、华联综超（+12.16%）、爱婴室（+11.23%）、萃华珠宝（+11.21%）、潮宏基（+8.69%）涨幅位居前列。 重点信息及数据更新 3.1.电商行业 国美零售拟重组业务板块 国美零售将以垂类模式，专注聚焦家用电器及消费电子产品零售作为公司主营业务，其他非关联或亏损业务将予以剥离，并逐步减少对真快乐等费用较大业务的投入；同时在不摊薄中小股东权益和不增加上市公司现金压力的前提下，以大幅度优惠的价格将国美商都、湘江玖号两处物业产权注入上市公司；此外，还将安迅物流部份股权注入上市公司，以进一步专业化地做好售前售中售后全服务闭环及增值服务的盈利能力。 【网经社】 苏宁易购818战报，万元以上家电套购增长62% 苏宁易购818家电消费趋势报告显示，苏宁易购万元以上的家电套购订单同比增长62%。家电家装跨品类一站式套购销售占比3成，套购产品中家电销售TOP3品牌为美的、西门子、老板。818期间，苏宁易购套购平均为每个客户节省628元。【亿邦动力】 抖音电商业务框架将进行调整 8月16日，继6月份抖音电商作者商品运营负责人李恬离职后，抖音电商正加速改变过渡绑定内容流量的局面。近期，抖音内部宣布，部分中腰部业务将交由抖音电商服务商团队执行，抖音电商的行业运营将分出两条业务线，即内容业务和货架业务，未来，抖音电商主要去做商城和品牌。【IT之家】 天猫发布全新猫天天数字藏品计划 8月15日，“我叫猫天天”微博官宣预告，将带来全新的NFTMALLCAT猫天天数字藏品计划。“猫天天”系列数字藏品将于8月16日12:00开始发售，购买天猫指定实物周边产品即有机会获得对应“猫天天”数字藏品，每款限定500 份。【搜狐网】 快手正在小范围灰度测试将商城独立在顶部位置 8月19日，据业内人士的朋友圈爆料，继抖音电商之后，快手电商也将商城独立，并放在了顶部tab的位置，不过目前还是在小范围内测之中。目前快手的商城位于“同城”旁边，而商城里面的具体板块也几乎与淘宝、抖音商城无异，包括品牌补贴、超级秒杀和品牌特卖等。【界面新闻】 新零售平台和乐春晖称获数百万元战略融资 8月15日，银发人群新零售平台和乐春晖宣布已获得数百万元战略投资，是其成立以来的首轮投资，由银创资本投资。本轮融资资金将主要用于研发投入和市场推广等。目前，和乐春晖主要通过包含抖音、视频号及私域渠道进行产品的销售，商品品类涵盖适老化功能性食品等类目。【36氪】 幻核宣布停售数字藏品 8月16日上午，腾讯幻核发布公告，表示基于公司聚焦核心战略的考量将做出业务调整。自2022年8月16日起，幻核将停止数字藏品发行，同时所有通过其平台购买过数字藏品的用户可自行选择继续持有或发起退款申请。【腾讯新闻】 小红书站内服饰内容搜索同比增长53.42% 小红书数据显示，小红书上有关穿搭的笔记多达3000万篇，仅过去一年，站内服饰相关内容就实现超240%的增长。2022年上半年，站内服饰内容搜索同比增长53.42%，在小红书用户关注的TOP30服饰品牌中，中国品牌的占比从14%上升到了26%，用户对中国服饰的关注度明显上升。【网经社】 3.2.黄金珠宝行业 梦金园高光亮相Y2Y品牌年轻节，与青年学子携手逐梦国潮 2022年8月15日,Y2Y品牌年轻节&大广节学院奖2022秋季征集大赛启动仪式于天津泛太平洋大酒店盛大开启!作为本届学院奖的新晋命题,梦金园黄金珠宝集团品牌总监李先生亮相Y2Y品牌年轻节,与其他命题代表在会上共同见证学院奖2022秋季征集大赛的启动,为梦金园与青年学子的逐梦国潮之旅点燃创意之火。【东方网】 3.3.百货/超市行业 永辉超市将关闭福州两家运营13年的老店 因经营场地的租赁到期，永辉超市股份有限公司浦新店将于2022年8月22日22点起停止营业。这家永辉超市金山第一店，在运营十三年后正式闭店。此外，同样因经营场地的租赁到期，永辉超市股份有限公司西园店将于2022年8月24日22点起停止营业。【联商网】 南京Costco迎来新进展，计划2023年年底开业 2021年6月25日，开市客(Costco)集团与江宁高新区签署投资协议，全国首家包含开市客全部会员服务的旗舰店超市项目正式落子南京。根据协议，南京Costco项目总投资约1亿美元，计划2023年年底开业。【腾讯网】 上海南京西路商业迎新，锦沧文化广场改造8年亮相 全新亮相的锦沧文华定位为“新灵感风尚地标”高端商业综合体，总面积为2万平方米，涵盖B1—4F，业态包含前卫大胆的先锋时尚品牌、极具个性的国内外优秀设计师品牌、米其林界别的顶级餐饮及一线生活体验配套服务等，汇聚了不少重量级首店。【上观新闻】 布局9城22座广场，万达商管南京发布未来战略 8月18日，“用远见看未来”万达商管集团南京城市公司招商大会在扬州迎宾馆举行。本次盛会系统性呈现了历年来万达商管深耕南京的成绩，十三载，地域深耕、稳中求进，自2009年南京建邺万达广场首次亮相南京，至9城20座广场的相继绽放，万达商管集团南京城市公司不断助力当地商业升级，稳居江苏商业市场标杆地位。【搜狐网】 诠释商业新价值，深圳杉杉奥特莱斯8月18日面世 作为国内大型连锁奥莱之一的杉杉商业集团，在经过多方的调研与谨慎的选择之后，与满京华集团达成投资合作协议，力求以双方强大的实力与多重的资源整合能力为深圳市民带来一个全新概念的奥特莱斯项目。8月18日，深圳杉杉奥特莱斯正式进入试营业阶段，杉杉商业集团也借此成为首个登陆深圳市场的国内头部奥莱连锁企业。【美通社】 3.5.上市公司公告及行业数据更新 风险提示 疫情反复的风险。疫情出现反复，若国内疫情防控效果不及预期，持续扩散，则会影响经济增长和消费行业复苏。 宏观经济波动的风险。若国内宏观经济出现意外波动，或加速下行，则会影响居民可支配收入，导致需求回暖不及预期。 政策监管的风险。若行业监管趋严或政策变化超预期，则会加剧企业经营风险，影响行业整体推进速度。 欢迎联系团队成员或对口销售获取完整报告及相关资料 【国泰君安商贸零售团队】 刘越男 社会服务及商贸零售研究团队首席分析师 新兴消费研究团队负责人/北京大学金融学、管理学双硕士 2016年2月加入国泰君安证券研究所，10年证券从业经验。 于清泰 商贸零售行业联席分析师/上海财经大学会计学硕士 2017年7月加入国泰君安证券研究所，5年证券从业经验。 陈笑 商贸零售行业分析师/美国罗格斯大学数量金融硕士 2016年7月加入国泰君安证券研究所，2021年3月加入社会服务团队，6年证券从业经验。 苏颖 商贸零售行业分析师/复旦大学硕士 2021年5月加入国泰君安证券研究所，3年股权投资经验，2年证券从业经验。 赵国振 商贸零售行业分析师/上海财经大学企业管理博士 2021年8月加入国泰君安证券研究所 宋小寒 商贸零售行业分析师/中国人民大学金融学硕士 2022年8月加入国泰君安证券研究所 特别声明 本订阅号发布内容仅代表作者个人看法，并不代表作者所属机构观点。涉及证券投资相关内容应以所属机构正规发布的研究报告内容为准。 市场有风险，投资需谨慎。在任何情况下，本订阅号中的信息或所表述的意见均不构成对任何人的投资建议。在决定投资前，如有需要，投资者务必向专业人士咨询并谨慎决策。 本订阅号内容均为原创，未经书面授权，任何媒体、机构和个人不得以任何形式转载、发表或引用。
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