【国君刘越男 | 零售周报】避险情绪支撑金价企稳上行 (2022.08.01-08.07)
（以下内容从国泰君安《【国君刘越男 | 零售周报】避险情绪支撑金价企稳上行 (2022.08.01-08.07)》研报附件原文摘录）
摘要 本周投资观点： 延续短期基本面与长期逻辑共振的选股思路，关注低估值传统行业景气度边际改善及拐点，围绕五条投资主线：①关注疫后复苏受益板块，推荐潮宏基、周大福、周大生、飞亚达、迪阿股份。②低估值的传统行业改善龙头，推荐重庆百货、小商品城、家家悦、永辉超市、红旗连锁。③中央定调支持平台经济规范健康发展，利好平台互联网，推荐美团、京东、阿里。④支持“专精特新”中小企业高质量发展，推荐力合科创。⑤培育钻石行业高景气持续爆发，受益中兵红箭，力量钻石，黄河旋风。 上周要点回顾：上周商贸零售板块跌幅-2.65%，相对沪深300收益率-2.34%，在所有行业中位列18名（总计30个行业）。未停牌股票中，A股中富森美+7.26%涨幅最高，东方银星（+6.28%）、爱施德（+5.41%）、远大控股（+5.10%）、汇鸿集团（+4.00%）、人人乐（+3.04%）、兰生股份（+2.63%）、莱绅通灵（+2.12%）、宁波中百（+2.02%）涨幅位居前列。 行业重点信息及数据更新： ①电商行业：一个月带货超6亿，新东方直播稳居抖音第一；京东数字经济产业园落地厦门海沧；淘宝直播发布产业带专项扶持政策“源力计划”；京东物流宣布推出“预制菜专属解决方案”；快手电商新流量造风 2个月内覆盖50万冷启商家。②黄金珠宝行业：2022钻石珠宝文化节启动，黄金珠宝消费迎来“小阳春”;③百货/超市行业：苏宁百货第12届黄金珠宝节正式开启；银泰百货云店总数突破100家，一个月内连开7家新店；试水开设仓储店一年多后，永辉首次关店；调整26％品牌,北京凯德MALL·大峡谷发力家庭消费。 公司公告：阿里巴巴：2023年第一财季收入为2055亿元，去年同期为2057.40亿元；归属于普通股东的净收入为227.39亿元；经调整EBITA同比下降18%至344.19亿元，非公认会计准则净利润为302.52亿元，同比下降30%。曼卡龙：2022年1月1日-2022年6月30日，公司实现营业收入7.03亿元，同比增长11.68%，净利润3573.55万元，同比下降19.43%，基本每股收益为0.18元。名创优品：预计2022财年经调整净利润不低于7亿元，同比增长不少于46%。其中FY2022Q4经调净利润预计不低于2亿元，相比FY2021Q4的1.42亿元，同比增长不少于40.8%。 风险提示：疫情反复的风险；宏观经济波动的风险；政策监管风险。 以下为核心内容及图表 欢迎联系团队成员或对口销售获取完整报告及相关资料 本周观点及投资建议 2021年初至今消费板块整体承压，悲观预期下资金趋势性流出，估值调整幅度较大。目前部分核心业绩确定性较高，估值业绩性价比突出的公司，已具备投资价值。我们认为：在疫情常态化防控基础上，随着促消费政策有望积极提振出台，行业景气度边际提振，传统线下消费赛道有望回暖，关注低估值、且景气度改善的布局机会。 投资建议：延续短期基本面与长期逻辑共振的选股思路，关注低估值传统行业景气度边际改善及拐点，围绕五条投资主线：①关注疫后复苏受益板块，推荐潮宏基、周大福、周大生、飞亚达、迪阿股份。②低估值的传统行业改善龙头，推荐重庆百货、小商品城、家家悦、永辉超市、红旗连锁。③中央定调支持平台经济规范健康发展，利好平台互联网，推荐美团、京东、阿里。④支持“专精特新”中小企业高质量发展，推荐力合科创。⑤培育钻石行业高景气持续爆发，受益中兵红箭，力量钻石，黄河旋风。 周度涨跌幅及资金流动情况 上周回顾： 上周商贸零售板块跌幅-2.65%，相对沪深300收益率-2.34%，在所有行业中位列18名（总计30个行业）。 未停牌股票中，A股中富森美+7.26%涨幅最高，东方银星（+6.28%）、爱施德（+5.41%）、远大控股（+5.10%）、汇鸿集团（+4.00%）、人人乐（+3.04%）、兰生股份（+2.63%）、莱绅通灵（+2.12%）、宁波中百（+2.02%）涨幅位居前列。 重点信息及数据更新 3.1.电商行业 一个月带货超6亿，新东方直播稳居抖音第一 据新抖数据显示，东方甄选近30日直播销售额为6.05亿元，场均销售额约为1925万元。如今，东方甄选直播间已经是抖音的头部。东方甄选之图书的场均销售额为93.65万元，东方甄选美丽生活的场均销售额为119.82万元。此外，东方甄选的自营产品也渐有起色。【网经社】 京东数字经济产业园落地厦门海沧 近日，京东数字经济产业园落地厦门海沧，该项目是海沧区和京东集团从实际出发，依托各自优势推动特色产业数字化、集群化、电商化、品牌化发展的创新尝试。未来五年内，预计为海沧本土企业带动近200亿元的销售额。另外，该项目将促进医药健康、电子商务、物流融通等产业升级转型，促进数字创新经济的大力发展。【财经商讯】 淘宝直播发布产业带专项扶持政策“源力计划” 22年7月，淘宝直播推出全新的产业带专项扶持政策——源力计划，针对产业带的商家/达人和服务商机构给予价值超千万人民币的流量加持。达人、产业带商家只要签约淘宝直播产业带下的绑定机构（含MCN和服务商等）并有效开播，即可获得单账号的流量奖励。【电商报】 京东物流宣布推出“预制菜专属解决方案” 近日，京东物流宣布推出「预制菜专属解决方案」，依托遍布全国的冷链物流体系，为预制菜企业提供从商品生产储存到打包配送，从线上业务到线下场景的全程冷链解决方案。京东冷链在全国37个城市均有生鲜仓布局，冷链仓库面积超过61万平。【网经社】 阿里加码海外物联网服务，升级“云+芯”方案可提升智能化效率60% 近日，阿里巴巴智能互联在出海合作伙伴大会上，发布了“云+芯”全球部署解决方案，支持出海智能产品在200多个国家地区使用，可让产品研发上市效率提高60%，单件芯片模组成本降低35-50%。据了解，“云+芯”模式是阿里智能互联近年低调验证成功的一种海外解决方案。【电商报】 快手电商新流量造风 2个月内覆盖50万冷启商家 快手2022年第一季度财报数据显示，DAU同比增长17%达3.46亿，创下历史新高，快手电商GMV同比增长47.7%达1751亿元。2021年，全年活跃买家数超过2.1亿，快手电商服务商所服务的月GMV首次破50万商家，冷启时间平均缩短20%。服务的品牌自播GMV增长30倍，被服务的冷启中小商家较未被服务的GMV增速高出35%。【搜狐】 盒马季度商品交易额同比增长超30% 近日，阿里巴巴集团公布2023财年第一季度业绩，核心业绩超出市场预期。本季度，盒马GMV季度同比增长超过30%，线上销售占比为68%。最近一年，盒马在“回归零售本质、线上线下双轮驱动”策略下，并未大肆开店，“这也意味着，GMV季度同比增长超过30%，主要依靠同店销售业绩提升，盒马的经营策略调整起了成效。”【网经社】 电商率超60%，拼多多助力百色芒果打造区域品牌 从2015年起，百色扎实实施商务部电子商务进农村综合示范工程项目12个，已经建成了市、县、乡、村四级运营服务站点1428个，同时还建立起805个物流配送网点。百色每年约有10000家企业通过各个电商平台销售芒果，让百色芒果插上互联网的双翼振翅高飞。到2021年，百色芒果电商率超过60%，电商销售额达46亿元。【凤凰网】 3.2.黄金珠宝行业 2022钻石珠宝文化节启动，黄金珠宝消费迎来“小阳春” 第三届“五五购物节”重磅活动之一——2022钻石珠宝文化节在新世界大丸百货启动。本次文化节期间，国内外知名钻石珠宝品牌老凤祥、金伯利、老庙、亚一、周大福、周生生、De Beers等在沪门店将结合七夕、中秋、国庆、新年等节庆时点，推出时尚、婚嫁系列新品和丰富多彩的促销活动。【解放日报】 3.3.百货/超市行业 苏宁百货第12届黄金珠宝节正式开启 近日，苏宁百货第十二届黄金珠宝节正式璀璨开启。22年珠宝节以“光韵流转，追潮逐新”为主题，联合万达广场、国际铂金协会以及周大福、周生生、老凤祥、六福、周大生、潮宏基、诗普琳、老庙、明牌等珠宝品牌深度合作，通过六大营销玩法，强化用户体验，拓展消费渠道，打造流量爆品、给消费者带来更加极致的价格，更优质的商品。【联商网】 银泰百货云店总数突破100家，一个月内连开7家新店 近日，银泰百货云店南京新店开业，至此，云店门店总数突破100家。来除此之外，8月份云店将还进驻桂林、嘉兴、淮北、合肥多地，不日将迎7店同开。基于对城市、商圈、消费者的洞察，云店开设30-2000平米经营面积不等的门店。门店内通常会布局云屏、商品体验区、线下活动区三个模块。【21新零售】 试水开设仓储店一年多后，永辉首次关店 在下场试水开设仓储店一年多后，永辉首次关店。有消息称，位于石家庄的永辉怀特店正在做最后的清仓，清仓时间从7月29日持续到8月7日，而石家庄另一家永辉仓储店（东胜店）仍在正常营业。永辉怀特店于去年8月28日正式营业，为石家庄第二家仓储门店，被评价为“永辉版山姆”。【联商网】 调整26％品牌,北京凯德MALL·大峡谷发力家庭消费 凯德MALL·大峡谷将发力家庭型消费，不断夯实家庭客群全产业消费链，持续引入此类客群适合的潮流运动和时尚品牌。借助首店经济撬动消费。此次调整中，该商场主要引入一批首店、特色店。例如，月米森林象亲子餐厅北京首店、尤斯卡滑雪北京首店等。通过此次调整，凯德MALL·大峡谷2022年的客流同比提升33%，销售额同比提升45%。【北京商报】 3.5.上市公司公告及行业数据更新 风险提示 疫情反复的风险。疫情出现反复，若国内疫情防控效果不及预期，持续扩散，则会影响经济增长和消费行业复苏。 宏观经济波动的风险。若国内宏观经济出现意外波动，或加速下行，则会影响居民可支配收入，导致需求回暖不及预期。 政策监管的风险。若行业监管趋严或政策变化超预期，则会加剧企业经营风险，影响行业整体推进速度。 欢迎联系团队成员或对口销售获取完整报告及相关资料 特别声明 本订阅号发布内容仅代表作者个人看法，并不代表作者所属机构观点。涉及证券投资相关内容应以所属机构正规发布的研究报告内容为准。 市场有风险，投资需谨慎。在任何情况下，本订阅号中的信息或所表述的意见均不构成对任何人的投资建议。在决定投资前，如有需要，投资者务必向专业人士咨询并谨慎决策。 本订阅号内容均为原创，未经书面授权，任何媒体、机构和个人不得以任何形式转载、发表或引用。
摘要 本周投资观点： 延续短期基本面与长期逻辑共振的选股思路，关注低估值传统行业景气度边际改善及拐点，围绕五条投资主线：①关注疫后复苏受益板块，推荐潮宏基、周大福、周大生、飞亚达、迪阿股份。②低估值的传统行业改善龙头，推荐重庆百货、小商品城、家家悦、永辉超市、红旗连锁。③中央定调支持平台经济规范健康发展，利好平台互联网，推荐美团、京东、阿里。④支持“专精特新”中小企业高质量发展，推荐力合科创。⑤培育钻石行业高景气持续爆发，受益中兵红箭，力量钻石，黄河旋风。 上周要点回顾：上周商贸零售板块跌幅-2.65%，相对沪深300收益率-2.34%，在所有行业中位列18名（总计30个行业）。未停牌股票中，A股中富森美+7.26%涨幅最高，东方银星（+6.28%）、爱施德（+5.41%）、远大控股（+5.10%）、汇鸿集团（+4.00%）、人人乐（+3.04%）、兰生股份（+2.63%）、莱绅通灵（+2.12%）、宁波中百（+2.02%）涨幅位居前列。 行业重点信息及数据更新： ①电商行业：一个月带货超6亿，新东方直播稳居抖音第一；京东数字经济产业园落地厦门海沧；淘宝直播发布产业带专项扶持政策“源力计划”；京东物流宣布推出“预制菜专属解决方案”；快手电商新流量造风 2个月内覆盖50万冷启商家。②黄金珠宝行业：2022钻石珠宝文化节启动，黄金珠宝消费迎来“小阳春”;③百货/超市行业：苏宁百货第12届黄金珠宝节正式开启；银泰百货云店总数突破100家，一个月内连开7家新店；试水开设仓储店一年多后，永辉首次关店；调整26％品牌,北京凯德MALL·大峡谷发力家庭消费。 公司公告：阿里巴巴：2023年第一财季收入为2055亿元，去年同期为2057.40亿元；归属于普通股东的净收入为227.39亿元；经调整EBITA同比下降18%至344.19亿元，非公认会计准则净利润为302.52亿元，同比下降30%。曼卡龙：2022年1月1日-2022年6月30日，公司实现营业收入7.03亿元，同比增长11.68%，净利润3573.55万元，同比下降19.43%，基本每股收益为0.18元。名创优品：预计2022财年经调整净利润不低于7亿元，同比增长不少于46%。其中FY2022Q4经调净利润预计不低于2亿元，相比FY2021Q4的1.42亿元，同比增长不少于40.8%。 风险提示：疫情反复的风险；宏观经济波动的风险；政策监管风险。 以下为核心内容及图表 欢迎联系团队成员或对口销售获取完整报告及相关资料 本周观点及投资建议 2021年初至今消费板块整体承压，悲观预期下资金趋势性流出，估值调整幅度较大。目前部分核心业绩确定性较高，估值业绩性价比突出的公司，已具备投资价值。我们认为：在疫情常态化防控基础上，随着促消费政策有望积极提振出台，行业景气度边际提振，传统线下消费赛道有望回暖，关注低估值、且景气度改善的布局机会。 投资建议：延续短期基本面与长期逻辑共振的选股思路，关注低估值传统行业景气度边际改善及拐点，围绕五条投资主线：①关注疫后复苏受益板块，推荐潮宏基、周大福、周大生、飞亚达、迪阿股份。②低估值的传统行业改善龙头，推荐重庆百货、小商品城、家家悦、永辉超市、红旗连锁。③中央定调支持平台经济规范健康发展，利好平台互联网，推荐美团、京东、阿里。④支持“专精特新”中小企业高质量发展，推荐力合科创。⑤培育钻石行业高景气持续爆发，受益中兵红箭，力量钻石，黄河旋风。 周度涨跌幅及资金流动情况 上周回顾： 上周商贸零售板块跌幅-2.65%，相对沪深300收益率-2.34%，在所有行业中位列18名（总计30个行业）。 未停牌股票中，A股中富森美+7.26%涨幅最高，东方银星（+6.28%）、爱施德（+5.41%）、远大控股（+5.10%）、汇鸿集团（+4.00%）、人人乐（+3.04%）、兰生股份（+2.63%）、莱绅通灵（+2.12%）、宁波中百（+2.02%）涨幅位居前列。 重点信息及数据更新 3.1.电商行业 一个月带货超6亿，新东方直播稳居抖音第一 据新抖数据显示，东方甄选近30日直播销售额为6.05亿元，场均销售额约为1925万元。如今，东方甄选直播间已经是抖音的头部。东方甄选之图书的场均销售额为93.65万元，东方甄选美丽生活的场均销售额为119.82万元。此外，东方甄选的自营产品也渐有起色。【网经社】 京东数字经济产业园落地厦门海沧 近日，京东数字经济产业园落地厦门海沧，该项目是海沧区和京东集团从实际出发，依托各自优势推动特色产业数字化、集群化、电商化、品牌化发展的创新尝试。未来五年内，预计为海沧本土企业带动近200亿元的销售额。另外，该项目将促进医药健康、电子商务、物流融通等产业升级转型，促进数字创新经济的大力发展。【财经商讯】 淘宝直播发布产业带专项扶持政策“源力计划” 22年7月，淘宝直播推出全新的产业带专项扶持政策——源力计划，针对产业带的商家/达人和服务商机构给予价值超千万人民币的流量加持。达人、产业带商家只要签约淘宝直播产业带下的绑定机构（含MCN和服务商等）并有效开播，即可获得单账号的流量奖励。【电商报】 京东物流宣布推出“预制菜专属解决方案” 近日，京东物流宣布推出「预制菜专属解决方案」，依托遍布全国的冷链物流体系，为预制菜企业提供从商品生产储存到打包配送，从线上业务到线下场景的全程冷链解决方案。京东冷链在全国37个城市均有生鲜仓布局，冷链仓库面积超过61万平。【网经社】 阿里加码海外物联网服务，升级“云+芯”方案可提升智能化效率60% 近日，阿里巴巴智能互联在出海合作伙伴大会上，发布了“云+芯”全球部署解决方案，支持出海智能产品在200多个国家地区使用，可让产品研发上市效率提高60%，单件芯片模组成本降低35-50%。据了解，“云+芯”模式是阿里智能互联近年低调验证成功的一种海外解决方案。【电商报】 快手电商新流量造风 2个月内覆盖50万冷启商家 快手2022年第一季度财报数据显示，DAU同比增长17%达3.46亿，创下历史新高，快手电商GMV同比增长47.7%达1751亿元。2021年，全年活跃买家数超过2.1亿，快手电商服务商所服务的月GMV首次破50万商家，冷启时间平均缩短20%。服务的品牌自播GMV增长30倍，被服务的冷启中小商家较未被服务的GMV增速高出35%。【搜狐】 盒马季度商品交易额同比增长超30% 近日，阿里巴巴集团公布2023财年第一季度业绩，核心业绩超出市场预期。本季度，盒马GMV季度同比增长超过30%，线上销售占比为68%。最近一年，盒马在“回归零售本质、线上线下双轮驱动”策略下，并未大肆开店，“这也意味着，GMV季度同比增长超过30%，主要依靠同店销售业绩提升，盒马的经营策略调整起了成效。”【网经社】 电商率超60%，拼多多助力百色芒果打造区域品牌 从2015年起，百色扎实实施商务部电子商务进农村综合示范工程项目12个，已经建成了市、县、乡、村四级运营服务站点1428个，同时还建立起805个物流配送网点。百色每年约有10000家企业通过各个电商平台销售芒果，让百色芒果插上互联网的双翼振翅高飞。到2021年，百色芒果电商率超过60%，电商销售额达46亿元。【凤凰网】 3.2.黄金珠宝行业 2022钻石珠宝文化节启动，黄金珠宝消费迎来“小阳春” 第三届“五五购物节”重磅活动之一——2022钻石珠宝文化节在新世界大丸百货启动。本次文化节期间，国内外知名钻石珠宝品牌老凤祥、金伯利、老庙、亚一、周大福、周生生、De Beers等在沪门店将结合七夕、中秋、国庆、新年等节庆时点，推出时尚、婚嫁系列新品和丰富多彩的促销活动。【解放日报】 3.3.百货/超市行业 苏宁百货第12届黄金珠宝节正式开启 近日，苏宁百货第十二届黄金珠宝节正式璀璨开启。22年珠宝节以“光韵流转，追潮逐新”为主题，联合万达广场、国际铂金协会以及周大福、周生生、老凤祥、六福、周大生、潮宏基、诗普琳、老庙、明牌等珠宝品牌深度合作，通过六大营销玩法，强化用户体验，拓展消费渠道，打造流量爆品、给消费者带来更加极致的价格，更优质的商品。【联商网】 银泰百货云店总数突破100家，一个月内连开7家新店 近日，银泰百货云店南京新店开业，至此，云店门店总数突破100家。来除此之外，8月份云店将还进驻桂林、嘉兴、淮北、合肥多地，不日将迎7店同开。基于对城市、商圈、消费者的洞察，云店开设30-2000平米经营面积不等的门店。门店内通常会布局云屏、商品体验区、线下活动区三个模块。【21新零售】 试水开设仓储店一年多后，永辉首次关店 在下场试水开设仓储店一年多后，永辉首次关店。有消息称，位于石家庄的永辉怀特店正在做最后的清仓，清仓时间从7月29日持续到8月7日，而石家庄另一家永辉仓储店（东胜店）仍在正常营业。永辉怀特店于去年8月28日正式营业，为石家庄第二家仓储门店，被评价为“永辉版山姆”。【联商网】 调整26％品牌,北京凯德MALL·大峡谷发力家庭消费 凯德MALL·大峡谷将发力家庭型消费，不断夯实家庭客群全产业消费链，持续引入此类客群适合的潮流运动和时尚品牌。借助首店经济撬动消费。此次调整中，该商场主要引入一批首店、特色店。例如，月米森林象亲子餐厅北京首店、尤斯卡滑雪北京首店等。通过此次调整，凯德MALL·大峡谷2022年的客流同比提升33%，销售额同比提升45%。【北京商报】 3.5.上市公司公告及行业数据更新 风险提示 疫情反复的风险。疫情出现反复，若国内疫情防控效果不及预期，持续扩散，则会影响经济增长和消费行业复苏。 宏观经济波动的风险。若国内宏观经济出现意外波动，或加速下行，则会影响居民可支配收入，导致需求回暖不及预期。 政策监管的风险。若行业监管趋严或政策变化超预期，则会加剧企业经营风险，影响行业整体推进速度。 欢迎联系团队成员或对口销售获取完整报告及相关资料 特别声明 本订阅号发布内容仅代表作者个人看法，并不代表作者所属机构观点。涉及证券投资相关内容应以所属机构正规发布的研究报告内容为准。 市场有风险，投资需谨慎。在任何情况下，本订阅号中的信息或所表述的意见均不构成对任何人的投资建议。在决定投资前，如有需要，投资者务必向专业人士咨询并谨慎决策。 本订阅号内容均为原创，未经书面授权，任何媒体、机构和个人不得以任何形式转载、发表或引用。
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