【国君金工】价值风格占优,另类因子强势

（以下内容从国泰君安《【国君金工】价值风格占优,另类因子强势》研报附件原文摘录）
　　点击蓝字 关注我们 ？？ 01 一周市场回顾 此部分包括如下内容：上周市场主要宽基指数和中信一级行业指数表现回顾；对全市场涨幅最高的300只股票风格进行分析，并对风格收益贡献进行拆分（流通市值加权组合）。结果分别见图1、图2、图3和图4。 此部分统计了上周涨幅最高的300只股票（剔除上市不满半年的股票）的风格分布情况，并与前一周进行对比，以观察风格变动情况。 风格上可以看到，市值加权组合的表现展示出偏中小盘、偏高流动性、低贝塔的风格。与前一周风格相比，无暴露有所提升，市值暴露有所降低，其他风格暴露与上周基本一致。 对于组合收益拆分：组合收益3.23%，风格收益-2.63%，行业收益-1.01%，阿尔法收益6.86%。BP和贝塔贡献了较高的收益；上周风格收益贡献为负，阿尔法收益为正。 上周市场主要指数悉数回调，小盘表现占优。中证1000涨幅最大，为2.7%；中小板指跌幅最大，为-1.1%。 上周行业多数上涨，持续分化较大。传媒涨幅最大，为5.0%；农林牧渔跌幅最大，为-1.6%。 ？？ 02 指数增强公募产品表现跟踪 此部分包括公募指数增强产品中近一季度超额收益排名靠前的业绩表现统计。 2.1 沪深300指数增强 在近63个交易日中，同泰沪深300量化增强、华安沪深300量化增强、海富通沪深300指数增强相对其业绩基准的超额收益最高。前十名中，国金沪深300指数增强相对最大回撤最小、信息比率最高。 2.2 中证500指数增强 在近63个交易日中，华夏中证500指数增强、华夏中证500指数智选、申万菱信中证500指数增强相对其业绩基准的超额收益最高。前十名中，汇添富中证500基本面增强相对最大回撤最小， 华夏中证500指数增强信息比率最高。 2.3 其他指数增强 在近63个交易日中，银华中证全指医药卫生增强、国企红利LOF、建信中证1000指数增强相对其业绩基准的超额收益最高。前十名中，建信中证1000指数增强相对最大回撤最小，建信中证1000指数增强信息比率最高。 ？？ 03 因子表现回顾 此部分包括如下内容：Barra风格因子IC和纯因子收益统计；因子库中因子上周表现统计。 3.1 风格因子 图5给出了近两周Barra的10个风格因子Rank IC变动情况（市值、贝塔、动量、波动率、非线性市值、BP、流动性、盈利、成长、杠杆）；表1统计了这10个风格因子每日收益和周度累计收益。 与前一周相比，因子有效性方向变动较小。无因子IC值有所降低；贝塔和杠杆因子IC值有所提高；流动性因子IC绝对值有所降低；市值因子IC绝对值有所提高；动量和盈余因子IC方向相反；市值因子表现出明显的负向性；BP因子表现出明显的正向性。 上周BP收益最高，周累计收益为0.257%，贝塔收益次之，为0.214%，杠杆第三，为0.068%；市值和动量较低。 3.2 风险剔除 上周应收款账龄因子表现最佳。在基本面因子方面，上周另类因子多头平均收益2.92%、红利因子2.64%、股权结构因子2.59%，收益排名靠前。 沪深300因子中，ROE增速、社保基金持股比例、存货周转率等因子在沪深300内多头收益最高。 中证500因子中，私募基金持股比例、一致预期DPS变化、明星机构调研等因子在中证500内多头收益最高。 法律声明： 本订阅号不是国泰君安证券研究报告发布平台。本订阅号所载内容均来自于国泰君安证券研究所已正式发布的研究报告，如需了解详细的证券研究信息，请具体参见国泰君安证券研究所发布的完整报告。本订阅号推送的信息仅限完整报告发布当日有效，发布日后推送的信息受限于相关因素的更新而不再准确或者失效的，本订阅号不承担更新推送信息或另行通知义务，后续更新信息以国泰君安证券研究所正式发布的研究报告为准。根据《证券期货投资者适当性管理办法》，本订阅号所载内容仅面向国泰君安证券客户中的专业投资者。因本资料暂时无法设置访问限制，若您并非国泰君安证券客户中的专业投资者，为控制投资风险，还请取消关注，请勿订阅、接收或使用本订阅号中的任何信息。如有不便，敬请谅解。市场有风险，投资需谨慎。在任何情况下，本订阅号中信息或所表述的意见均不构成对任何人的投资建议。在决定投资前，如有需要，投资者务必向专业人士咨询并谨慎决策。国泰君安证券及本订阅号运营团队不对任何人因使用本订阅号所载任何内容所引致的任何损失负任何责任。本订阅号所载内容版权仅为国泰君安证券所有。订阅人对本订阅号发布的所有内容(包括文字、影像等)进行复制、转载的，需明确注明出处，且不得对本订阅号所载内容进行任何有悖原意的引用、删节和修改。

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