【春秋航空(601021.SH)】积极应对疫情冲击,7月初航班量快速恢复——2022年半年度业绩预亏点评(程新星)
（以下内容从光大证券《【春秋航空(601021.SH)】积极应对疫情冲击,7月初航班量快速恢复——2022年半年度业绩预亏点评(程新星)》研报附件原文摘录）
点击上方“光大证券研究”可以订阅哦 点击注册小程序 查看完整报告 特别申明： 本订阅号中所涉及的证券研究信息由光大证券研究所编写，仅面向光大证券专业投资者客户，用作新媒体形势下研究信息和研究观点的沟通交流。非光大证券专业投资者客户，请勿订阅、接收或使用本订阅号中的任何信息。本订阅号难以设置访问权限，若给您造成不便，敬请谅解。光大证券研究所不会因关注、收到或阅读本订阅号推送内容而视相关人员为光大证券的客户。 【春秋航空（601021.SH）】积极应对疫情冲击，7月初航班量快速恢复——2022年半年度业绩预亏点评 报告摘要 事件： 公司发布2022年半年度业绩预亏公告。公司22年上半年预计归母净亏损为12.0亿元-13.0亿元，较上年同期（盈利0.1亿元）由盈转亏；预计扣非净亏损为12.5亿元-13.5亿元，较上年同期亏损（0.6亿元）扩大11.9亿元-12.9亿元。其中Q2预计归母净亏损为7.6亿元-8.6亿元，较上年同期（盈利3.0亿元）由盈转亏，环比Q1（亏损4.4亿元）扩大3.2-4.2亿元。 疫情、油价、汇率三重打击，上半年民航业遭遇巨额亏损 上半年，民航面临前所未有的困难局面，全行业运输总周转量、旅客运输量、货邮运输量分别同比下降37.0%、51.9%、17.9%，分别恢复至2019年同期的46.7%、36.7%、87.5%；全行业飞机日利用率为4.4小时，较去年同期下降2.9小时。在疫情、油价、汇率的三重打击下，上半年民航业亏损高达1089亿元，再度创下民航业有史以来最大的亏损金额。不过随着国内疫情缓解，7月以来民航单日航班量持续恢复，7月8日、10日，单日航班量恢复至疫情前约64.5%，整体恢复态势持续向好。 积极应对疫情冲击，7月初航班量快速恢复 公司注册地为上海，本轮疫情在上海传播的严重程度和持续时间空前，对公司造成了重大打击。在极度困境下，公司利用航网纵深的优势，将部分产能调往上海以外市场，有效缓解疫情带来的经营压力。22年上半年公司可用座公里（ASK）较21年同期下降31.7%，较19年同期下降29.2%，其中国内航线ASK较21年同期下降31.4%，较19年同期上涨7.7%；国际航线、地区航线ASK较19年同期分别下降99.1%、96.5%。公司22年上半年综合客座率为72.6%，较21年同期减少10.7pct，较19年同期减少19.1pct。公司22年上半年飞机日利用率较21年同期下降约40%，不过随着疫情逐步缓解，公司航班量快速恢复，7月初已超过19年同期航班量。 油汇同时负面冲击，加剧公司财务亏损 2022年上半年布伦特原油价格均价约104.9美元/桶，较2021年上半年均价（65.2美元/桶）、2021年全年均价（70.9美元/桶）大幅上涨；人民币兑美元汇率在2022年3月后经历一轮贬值，中间价从3月最低的6.30上涨至接近6.80的水平，加剧了公司的财务亏损。 风险提示：新冠肺炎疫情持续时间、范围超出预期；宏观经济下行影响航空需求下行；机场小时容量提升缓慢；海外航线旅客吞吐量增长缓慢。 发布日期：2022-07-16 免责声明 本订阅号是光大证券股份有限公司研究所（以下简称“光大证券研究所”）依法设立、独立运营的官方唯一订阅号。其他任何以光大证券研究所名义注册的、或含有“光大证券研究”、与光大证券研究所品牌名称等相关信息的订阅号均不是光大证券研究所的官方订阅号。 本订阅号所刊载的信息均基于光大证券研究所已正式发布的研究报告，仅供在新媒体形势下研究信息、研究观点的及时沟通交流，其中的资料、意见、预测等，均反映相关研究报告初次发布当日光大证券研究所的判断，可能需随时进行调整，本订阅号不承担更新推送信息或另行通知的义务。如需了解详细的证券研究信息，请具体参见光大证券研究所发布的完整报告。 在任何情况下，本订阅号所载内容不构成任何投资建议，任何投资者不应将本订阅号所载内容作为投资决策依据，本公司也不对任何人因使用本订阅号所载任何内容所引致的任何损失负任何责任。 本订阅号所载内容版权仅归光大证券股份有限公司所有。任何机构和个人未经书面许可不得以任何形式翻版、复制、转载、刊登、发表、篡改或者引用。如因侵权行为给光大证券造成任何直接或间接的损失，光大证券保留追究一切法律责任的权利。
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