【互联网传媒】数字音频平台的增长引擎是什么?——数字音频行业深度研究报告(付天姿)
(以下内容从光大证券《【互联网传媒】数字音频平台的增长引擎是什么?——数字音频行业深度研究报告(付天姿)》研报附件原文摘录)
点击上方“光大证券研究”可以订阅哦 点击注册小程序 查看完整报告 特别申明: 本订阅号中所涉及的证券研究信息由光大证券研究所编写,仅面向光大证券专业投资者客户,用作新媒体形势下研究信息和研究观点的沟通交流。非光大证券专业投资者客户,请勿订阅、接收或使用本订阅号中的任何信息。本订阅号难以设置访问权限,若给您造成不便,敬请谅解。光大证券研究所不会因关注、收到或阅读本订阅号推送内容而视相关人员为光大证券的客户。 【互联网传媒】数字音频平台的增长引擎是什么?——数字音频行业深度研究报告 报告摘要 技术推动数字音频行业步入稳步增长阶段 数字音频行业包括在线音乐和在线音频,技术进步下内容载体的不断变革推动行业发展,如今5G技术的高速发展叠加IoT设备的更迭,数字音频进入全场景时代,声音经济红利值得关注。 长音频赛道为数字音频行业第二增长曲线 1)音频平台具备产业链话语权优势:在线音乐产业收益集中于上游版权方;在线音频平台UGC内容占比通常能达到30%-70%,内容分成成本在20%-50%。2)我国在线音频普及率存在较大发展潜力:21年我国音频普及率为20.2%,低于美国的48.7%,更低于我国网络音乐、短视频和长视频的普及率56.8%、77.2%和76.2%。3)长音频持续抢占用户使用时长,21年移动端用户花费于在线音频的日均时长为131.2分钟,高于长、短视频和在线音乐。4)TME 、Spotify等音乐巨头陆续布局长音频赛道。 订阅付费率的提升为行业增长引擎 1)移动互联网流量见顶,短视频“三足鼎立”内部竞争激烈,宽使用场景的音频存在不可替代性;2)音乐音频版权环境持续优化,用户付费意识不断增强;3)当前订阅付费为行业首要变现渠道,随着IoT设备渗透率提升,全应用场景最大限度发挥音频伴随性优势,创造更多变现机会。通过拆解收入,我们预计25年在线音乐订阅付费率为27.0%,在线音乐市场规模达1019亿元,20-25E复合增速为19.8%;预计25年在线音频移动端和物联网端订阅付费率分别为26.9%和5.7%,在线音频市场规模达703亿元,20-25E复合增速为39.9%;订阅付费率步入上行通道,市场空间逐步打开。 竞争格局:行业头部平台各具优势 1)收入视角:TME(腾讯音乐)长期占据中国在线音乐市场收入规模70%以上,喜马拉雅21年占据音频市场份额28%,绝对领先地位尚未凸显。2)产品视角:腾讯音乐版权内容优势明显;网易云音乐发力原创音乐,营造社交氛围寻求差异化;喜马拉雅内容致力于PUGC内容。3)用户视角:TME用户存量占据霸主地位,云音乐备受90后年轻用户喜爱,用户使用喜马拉雅时间较长,21年喜马拉雅移动端用户共花费17441亿分钟收听音频内容,约占中国所有在线音频平台移动端收听总时长的68.3%。 风险分析:用户增长放缓、用户付费率提升不及预期、内容获取成本持续上升、监管政策趋严、行业竞争加剧。 发布日期:2022-07-11 免责声明 本订阅号是光大证券股份有限公司研究所(以下简称“光大证券研究所”)依法设立、独立运营的官方唯一订阅号。其他任何以光大证券研究所名义注册的、或含有“光大证券研究”、与光大证券研究所品牌名称等相关信息的订阅号均不是光大证券研究所的官方订阅号。 本订阅号所刊载的信息均基于光大证券研究所已正式发布的研究报告,仅供在新媒体形势下研究信息、研究观点的及时沟通交流,其中的资料、意见、预测等,均反映相关研究报告初次发布当日光大证券研究所的判断,可能需随时进行调整,本订阅号不承担更新推送信息或另行通知的义务。如需了解详细的证券研究信息,请具体参见光大证券研究所发布的完整报告。 在任何情况下,本订阅号所载内容不构成任何投资建议,任何投资者不应将本订阅号所载内容作为投资决策依据,本公司也不对任何人因使用本订阅号所载任何内容所引致的任何损失负任何责任。 本订阅号所载内容版权仅归光大证券股份有限公司所有。任何机构和个人未经书面许可不得以任何形式翻版、复制、转载、刊登、发表、篡改或者引用。如因侵权行为给光大证券造成任何直接或间接的损失,光大证券保留追究一切法律责任的权利。
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