国君家电 | 清洁电器6月月报:行业景气度回升,龙头企业表现更佳

（以下内容从国泰君安《国君家电 | 清洁电器6月月报:行业景气度回升,龙头企业表现更佳》研报附件原文摘录）
　　摘要 报告导读：清洁电器行业景气度回升，618大促前期表现较为乐观，市场格局有所优化，龙头企业表现更佳。 摘要： 龙头企业发布战报，618预售情况较为乐观：截止2022年6月1日23:59，科沃斯全渠道销售额4亿元，添可线上全渠道销售额4亿元；截至5月31日22:30，石头线上全渠道销售额为2亿元。追觅618开门红48分钟全网销售额突破1亿元，同比增长+700%。而其他市占率前列的新消费品牌如云鲸等，今年并未公布预售阶段的战报。整体来看，科沃斯、石头、追觅的预售情况较为乐观。 618多方数据趋势一致，龙头企业表现更佳：整体来看，各渠道跟踪数据趋势较为一致，清洁电器行业整体销售回暖，扫地机和洗地机两大品类均表现出较高增长。其中扫地机主要由价增驱动，洗地机主要由量增驱动。根据奥维云网5.30-6.05开门红数据，扫地机整体销售额/销量/均价分别同比+61%/+16%/+39%；科沃斯/石头/云鲸/追觅市占率分别为37%/27%/19%/8%，同比-8/+15/-10/+8pcts，石头和追觅扫地机市占率提升迅速。洗地机整体销售额/销量/均价分别同比+60%/+61%/+0%；添可/必胜/追觅/米博市占率分别为65%/5%/8%/6%，同比-15/-5/+8/+6pcts，追觅和米博市占率提升迅速。 5月末大促拉动明显，行业景气度回暖：根据奥维云网数据，2022年5月清洁电器线上销量同比+42.6%，销额同比+130.1%，行业整体短期景气度大幅改善回升，量价齐增，主要由618预售开启、开门红表现较好拉动。从具体品牌来看，科沃斯5月扫地机线上销额市占率为38%，环比+8pcts，石头线上销额市占率为26%，同比+14%。5月添可洗地机线上销售额市占率为59.8%，环比+8.3pcts。追觅从3月开始市场份额快速提升，5月市占率为9.3%，预计其在4-5月推出的多款新品拉升业绩效果明显。米博无纺布洗地机采用创新设计，一经推出便获得市场好评，5月线上市占率为3.3%。 投资建议：清洁电器行业景气度回升，618大促前期表现较为乐观，市场格局有所优化，龙头企业表现更佳。推荐龙头地位稳固，多元化成效显现的科沃斯(22PE:23.6x)；研发加固护城河，内销快速增长的石头科技(26.0x)；清洁电器日益加码，盈利能力逐步修复的白电龙头美的集团(11.1x)；代工基本盘稳固，自有品牌广泛布局的莱克电气(14.1x)。 风险提示：原材料价格波动风险、汇率波动风险。 目录 1.618预售：预售情况乐观，龙头表现更佳 1.1 战报表现：龙头企业发布战报，预售情况较为乐观 科沃斯、石头、追觅发布战报，预售情况较为乐观。截止2022年6月1日23:59，科沃斯全渠道销售额4亿元，添可线上全渠道销售额4亿元。从去年天猫的数据来看，去年截止到6月3日第一波预售结束，科沃斯/添可占整个618销售额的比例大概在34%/54%，今年战报公布时间为付尾款第一天，按此时间点，预计整个大促周期的销售额增速估算在30%+。截至5月31日22:30，石头线上全渠道销售额为2亿元，虽然去年大促公司未发布战报，但考虑到，近期发布重磅新品，以及国内市场营销发力的加持下，今年市占率较去年同期有显著提升，我们预计，公司618预售额同比高增。追觅618开门红48分钟全网销售额突破1亿元，同比增长+700%。而其他市占率前列的新消费品牌如云鲸等，今年并未公布预售阶段的战报。 1.2 战报表现：龙头企业发布战报，预售情况较为乐观 整体来看，各渠道跟踪数据趋势较为一致，清洁电器行业整体销售回暖，扫地机和洗地机两大品类均表现出较高增长。其中扫地机主要由价增驱动，洗地机主要由量增驱动。品牌层面，科沃斯、添可维持龙头地位，石头、追觅、米博增速亮眼，云鲸、必胜竞争力有所减弱。 从线上主要电商平台来看：根据奥维云网5.30-6.05开门红数据，扫地机整体销售额/销量/均价分别同比+61%/+16%/+39%；科沃斯/石头/云鲸/追觅市占率分别为37%/27%/19%/8%，同比-8/+15/-10/+8pcts，石头和追觅扫地机市占率提升迅速。洗地机整体销售额/销量/均价分别同比+60%/+61%/+0%；添可/必胜/追觅/米博市占率分别为65%/5%/8%/6%，同比-15/-5/+8/+6pcts，追觅和米博市占率提升迅速。 从天猫平台来看：根据魔镜数据（6.10累计，含预售），扫地机整体销售额/销量/均价分别同比+43%/+6%/+35%；科沃斯销售额同比+67%，主要受均价提升驱动；石头和追觅量增较快；云鲸由于近期无新品推出，均价同比下滑，在本次618中竞争力有所减弱。洗地机整体销售额/销量/均价分别同比+56%/+76%/-11%，添可维持龙头地位。 从抖音平台来看：根据飞瓜6.1-6.11大促数据，扫地机/洗地机分别销售0.6/1.0亿元，洗地机在抖音的销售效果更好。科沃斯在抖音平台仍具有领先优势；石头近期抖音渠道开拓效果显现，其3月/4月/5月/6月前十天的销售额分别为134 /1927/2427/1099万元，增长明显。除添可外，追觅、海尔、美的、米博洗地机在抖音平台的市占率也较高。 2. 5月：5月末大促拉动明显，行业景气度回暖 2.1 清洁电器：景气度回升，扫地机洗地机占比回升 清洁电器景气度回升，洗地机、扫地机结构占比提升。根据奥维云网数据，2022年5月清洁电器线上销量同比+42.6%，销额同比+130.1%；2022年1-5月累计线上销量同比-9.0%，累计销额同比+9.5%，均价同比+20.3%。行业整体短期景气度大幅改善回升，量价齐增，主要由618预售开启、开门红表现较好拉动。从清洁电器内部结构占比来看，2022年5月相较于2022年4月扫地机/洗地机/吸尘器/除螨仪/拖把/擦窗机在清洁电器线上结构占比分别环比+2/+3/-6/-3/+0/+1pcts，其中洗地机及扫地机结构占比提升较快，继续替代吸尘器等传统清洁品类。 2.2 扫地机：扭转下滑态势，5月量价齐升 扫地机5月量价齐增，扭转前期下滑态势。根据奥维云网数据，2022年5月扫地机行业线上销量同比+66.4%，销额同比+171.5%；2022年1-5月线上累计销量同比-26%，销额同比+14%。2022年5月线上均价同比+696元/+29%，中偏高段价位（3000元-4999元）产品结构占比稳步提升，环比+4.2%，大促期间扫地机爆款产品主要为公司近期高端新品（如石头G10S、科沃斯T10等），整体均价较高。 头部品牌集中度维持，科沃斯5月线上销额重回第一。根据奥维云网数据，科沃斯（科沃斯品牌+Yeedi品牌）、石头、云鲸、小米四家公司在扫地机市场的线上年度累计市占率已经从2020年1月的78%进一步提升至2022年5月的88%，2022年以来，新消费品牌遇冷对行业竞争格局改善有所帮助。从具体品牌来看，科沃斯5月内销市占率38%（环比+8pcts），石头线上销额市占率为26%，同比+14%。 2.3 洗地机：高景气恢复，添可集中度环比提升 洗地机恢复前期高增长态势，量增为核心驱动因素。根据奥维云网数据，2022年5月洗地机线上销量同比+370%，销额同比+388%；2022年1-5月全年累计销量同比+106%，销额同比+111%。行业主要受到量的驱动，2022年5月线上均价3137元（同比+4.0%），1-5月累计均价3122元（同比-1.0%）。行业前期随着基数的提升，整体增速呈现放缓的趋势，但受到5月末大促拉动，5月景气度提升明显。 添可市占率环比提升明显，追觅米博表现亮眼。5月添可线上销售额市占率为59.8%，环比4月+8.3pcts。追觅从3月开始市场份额快速提升，5月市占率为9.3%，预计其在4-5月推出的多款新品拉升业绩效果明显。米博无纺布洗地机采用创新设计，解决了拖布清洗、头发缠绕等痛点，一经推出便获得市场好评，5月线上市占率为3.3%。 3. 月度新品：创新设计升级，功能不断迭代 1）美的W12扫地机亮相，智能化进一步升级 6月9日，美的在新品发布会中推出新一代扫拖机器人W12。该产品具有3个明显特点：1）导航：W12搭载美的自主研发的NaviPolaris 7.0导航系统，能够整合多个传感器信息，绘制多层级的高清地图，识别厨、卫、卧、厅、餐及宠物六大家居场景，并基于身处的场景自主选择不同的清洁策略。2）避障：搭载航天级ToF雷达和双结构光，能够对全屋环境以及机身周围360°的障碍物作出精确判断，导航和避障性能在上一代W11的基础上进一步升级。3）清洁：首创干湿污渍识别技术，配合机身上的超广角全局曝光摄像头，能像人一样区别干垃圾和湿垃圾，从而采取不同的扫拖路径。 2）秒新进军清洁电器领域，发布全新K3洗地机 6月9日，秒新推出自家首款洗地机产品K3，此前该品牌的主要布局围绕在加湿器、新风机以及空气净化器等环境电器，新品发布也意味着秒新开始进军家庭清洁电器领域。售价方面，秒新K3洗地机价格为3899元，将于6月9日5点开启预约，6月15日20点正式开售。性能方面，与市面洗地机相比，秒新K3结合低重心设计，拖拽重量感更轻；吸力高达12000Pa，滚刷自清洁频率600次/分钟；滚轮齿梳+等速螺线管道的技术大大减少毛发缠绕概率；搭载了灌注99.9%除菌率清洁液的功能。秒新此次利用现有技术积累，融合创新步入洗地机赛道，更加完善了品牌在智能清洁家居领域的布局，有望与耗材滤芯等产品形成协同效应。 3）萤石举办服务机器人新品发布会，推出两款清洁电器新品 6月8日，萤石在智能清洁服务机器人领域，推出AI扫拖宝RS2、洗地机RH2系列新品，加码新赛道，优化智能家居生态布局。萤石AI扫拖宝RS2能够自动装卸拖布、做到扫拖自动切换（包括先扫后拖/扫拖一体/独立扫拖），满足用户更多样化场景需求。智能化方面，搭载dToF快速建图、3D激光避障；AI算法能力赋能识别分区、自动区分场景障碍等；智能视觉算法能力赋能人型侦测、视频录制等。萤石除菌洗地机RH2标配电解水全程除菌；污水桶管路采用纳米疏水层无残留；风道独立配置独立香薰盒，边扫边散香；4000mAH电池40分钟续航；滚刷马达达9300转/分钟。硬核智能清洁产品将进一步夯实萤石智能家居服务商及物联网云平台提供商的引领地位。 4. 投资建议 清洁电器行业景气度回升，618大促前期表现较为乐观，市场格局有所优化，龙头企业表现更佳。推荐龙头地位稳固，多元化成效显现的科沃斯(22PE:23.6x)；研发加固护城河，内销快速增长的石头科技(26.0x)；清洁电器日益加码，盈利能力逐步修复的白电龙头美的集团(11.1x)；代工基本盘稳固，自有品牌广泛布局的莱克电气(14.1x)。 5. 风险提示 原材料价格波动风险、汇率波动风险。 法律声明 本订阅号不是国泰君安证券研究报告发布平台。本订阅号所载内容均来自于国泰君安证券研究所已正式发布的研究报告，如需了解详细的证券研究信息，请具体参见国泰君安证券研究所发布的完整报告。本订阅号推送的信息仅限完整报告发布当日有效，发布日后推送的信息受限于相关因素的更新而不再准确或者失效的，本订阅号不承担更新推送信息或另行通知义务，后续更新信息以国泰君安证券研究所正式发布的研究报告为准。 根据《证券期货投资者适当性管理办法》，本订阅号所载内容仅面向国泰君安证券客户中的专业投资者。因本资料暂时无法设置访问限制，若您并非国泰君安证券客户中的专业投资者，为控制投资风险，还请取消关注，请勿订阅、接收或使用本订阅号中的任何信息。如有不便，敬请谅解。 市场有风险，投资需谨慎。在任何情况下，本订阅号中信息或所表述的意见均不构成对任何人的投资建议。在决定投资前，如有需要，投资者务必向专业人士咨询并谨慎决策。国泰君安证券及本订阅号运营团队不对任何人因使用本订阅号所载任何内容所引致的任何损失负任何责任。 本订阅号所载内容版权仅为国泰君安证券所有。订阅人对本订阅号发布的所有内容(包括文字、影像等)进行复制、转载的，需明确注明出处，且不得对本订阅号所载内容进行任何有悖原意的引用、删节和修改。

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