【招商宏观高明】美国衰退、通胀长期化、防疫可持续——2022年5月大类资产复盘与展望
（以下内容从招商证券《【招商宏观高明】美国衰退、通胀长期化、防疫可持续——2022年5月大类资产复盘与展望》研报附件原文摘录）
感谢各位对招商宏观团队的关注！ 报告发布日期：2022-06-02 观点摘要： 1、5月之前大类资产复盘的关键词是“中美利差、能源博弈、疫情防控”，5月以来演变成“美国衰退、通胀长期化、防疫可持续”。 2、5月5日美联储首次加息，之后美国经济衰退预期上升、通胀出现见顶信号，美股剧烈调整，美债收益率见顶回落。大类资产表现反映美国正在从滞涨进入衰退，衰退主要发生在进出口、房地产等部门，居民就业与消费仍然向好。同期欧央行加息预期上升，美元指数回落。但全球通胀呈现长期化特征，欧俄关系引发的能源供应链重构只是其一。 3、5月国内政策应出尽出，5.5%的失业率和5.5%的GDP两个目标都有难度，但前者权重更高，宏观层面更应关注消费困境反转而非稳增长进一步发力。防疫未来关键在于避免重蹈上海覆辙，目前正加快完善检测、救治、疫苗、药物的四级防控体系，以进一步实现“科学精准”。 风险提示：中美关系、疫情变异 以下为正文内容：
感谢各位对招商宏观团队的关注！ 报告发布日期：2022-06-02 观点摘要： 1、5月之前大类资产复盘的关键词是“中美利差、能源博弈、疫情防控”，5月以来演变成“美国衰退、通胀长期化、防疫可持续”。 2、5月5日美联储首次加息，之后美国经济衰退预期上升、通胀出现见顶信号，美股剧烈调整，美债收益率见顶回落。大类资产表现反映美国正在从滞涨进入衰退，衰退主要发生在进出口、房地产等部门，居民就业与消费仍然向好。同期欧央行加息预期上升，美元指数回落。但全球通胀呈现长期化特征，欧俄关系引发的能源供应链重构只是其一。 3、5月国内政策应出尽出，5.5%的失业率和5.5%的GDP两个目标都有难度，但前者权重更高，宏观层面更应关注消费困境反转而非稳增长进一步发力。防疫未来关键在于避免重蹈上海覆辙，目前正加快完善检测、救治、疫苗、药物的四级防控体系，以进一步实现“科学精准”。 风险提示：中美关系、疫情变异 以下为正文内容：
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