【招商军工】军工行业事件点评:航空工业增持旗下上市公司股份,彰显对公司发展信心

（以下内容从招商证券《【招商军工】军工行业事件点评:航空工业增持旗下上市公司股份,彰显对公司发展信心》研报附件原文摘录）
　　事件：中航高科、中航光电于2022年5月25日发布《关于控股股东一致行动人增持公司股份及后续增持计划的公告》，航空工业集团控股孙公司中航证券有限公司管理的“聚富优选2号集合资管计划”通过集中竞价增持公司股票。 评论 1、航空工业集团增持中航高科、中航光电股份。 2022年5月24日、5月25日，中航证券聚富优选2号（开放式权益类集合资产管理计划，规模3亿元，存续期5年）增持中航高科股票2,020,700股，增持金额约为人民币4836.29万元，占公司总股本的0.1451%，并在未来6个月内，继续在二级市场以集中竞价方式增持公司股票，累计增持金额不超过7,500万元（含2022年5月24日、5月25日增持金额）；增持中航光电股份374,200股，增持金额约为人民币3,006.74万元，占公司总股本的0.0330%，并在未来6个月内继续增持公司股票，累计增持金额不低于3,750万元且不超过7,500万元（含2022年5月24日、5月25日增持金额）。 2、多家军工上市公司启动回购公司股份或者增持事项。 航天彩虹发布公告，公司于5月25日实施了首次回购，通过集中竞价交易方式回购350,700股（占总股本0.035%），成交均价为16.07元/股。另外，根据统计，今年3月份以来，15家军工上市公司发布公告，拟回购公司股份或者进行管理层增持，具体统计情况如下： 我们认为，多家公司密集发布回购和增持公告的举措，展现了对公司价值的认可，体现了对公司发展前景的信心及长期投资价值的认可。另外，回购和增持的举措有助于增强投资者的信心，促进公司的长期稳定发展。 3、军工行业21A&22Q1业绩提升明显。 为了真实反映军工行业基本面变化情况，我们选取了117家军品占比较高的上市公司作为研究对象。统计结果显示，21A及22Q1全业在收入和利润端均实现高速增长，21年军工行业整体实现营收+14.67%，归母净利润+31.29%；22Q1军工行业整体营收+14.45%，归母净利润+21.59%，产业链景气度自上而下已得到全面验证。 4、军工行业估值处于历史低位。 以国防军工指数（申万）和国防军工指数（中信）为例，年初截至2022年5月25日，国防军工指数（申万）下跌29.65%，目前行业PE（TTM）估值为50.63倍，5年分位点1.56%，10年分位点11.7%；国防军工指数（中信）年初至今下跌29.26%，目前行业PE（TTM）估值为56.47倍，5年分位点5.08%，10年分位点18.71%。我们认为，目前军工行业估值处于历史低位，在行业景气度已得到全面验证的情况下，当前估值的军工行业具备较大的配置价值。 5、军工行业计划性和确定性强，看好行情与基本面背离情况的修复。 军工行业与其他行业相比，具有计划性和确定性强的特点，特别是下游需求端受国内疫情和宏观经济的影响较小。另外，十四五期间，如定价机制、预付款等各项新政策都向着有利于军工企业的方向发展，军工企业利润率有望不断提升，2022年以来行业大幅下跌的趋势和行业公司业绩基本面情况背离严重，看好行业行情背离情况的修复。建议关注：1）受益于国企改革，业绩增长明确的标的：中航沈飞、中航机电、中航电子、中航高科、中航光电、振华科技、航天电器、江航装备等。2）估值处于低位，PEG合理的民企标的：爱乐达、三角防务、宏达电子、鸿远电子等。3）航空发动机及上游相关企业：航发动力、图南股份、西部超导、钢研高纳等。 风险提示：改革力度不及预期，军品采购出现波动延后。 免责声明 本微信号推送内容仅供招商证券股份有限公司（下称“招商证券”）客户参考，其他的任何读者在订阅本微信号前，请自行评估接收相关推送内容的适当性，招商证券不会因订阅本微信号的行为或者收到、阅读本微信号推送内容而视相关人员为客户。 完整的投资观点应以招商证券研究所发布的完整报告为准。完整报告所载资料来源及观点出处皆被招商证券认为可靠，但招商证券不对其准确性或完整性做出任何保证，报告内容亦仅供参考。 在任何情况下，本微信号所推送信息或所表述的意见并不构成对任何人的投资建议。除非法律法规有明确规定，在任何情况下招商证券不对因使用本微信号的内容而引致的任何损失承担任何责任。读者不应以本微信号推送内容取代其独立判断或仅根据本微信号推送内容做出决策。 本微信号推送内容仅反映招商证券研究人员于发出完整报告当日的判断，可随时更改且不予通告。 本微信号及其推送内容的版权归招商证券所有，招商证券对本微信号及其推送内容保留一切法律权利。未经招商证券事先书面许可，任何机构或个人不得以任何形式翻版、复制、刊登、转载和引用，否则由此造成的一切不良后果及法律责任由私自翻版、复制、刊登、转载和引用者承担。

点此查看微信公众号原文全部内容>>

大部分微信公众号研报本站已有pdf详细完整版：https://www.wkzk.com/report/（可搜索研报标题关键词或机构名称查询原报告）