【银河计算机吴砚靖/邹文倩】行业点评丨中央政治局会议提振市场信心,支持平台经济规范健康发展

（以下内容从中国银河《【银河计算机吴砚靖/邹文倩】行业点评丨中央政治局会议提振市场信心,支持平台经济规范健康发展》研报附件原文摘录）
　　计算机 行业点评报告 事件：中共中央政治局4月29日召开会议，分析研究当前经济形势和经济工作。会议提出“要促进平台经济健康发展，完成平台经济专项整改，实施常态化监管，出台支持平台经济规范健康发展的具体措施”。 1. 中央政治局会议对平台经济的表述发生重大变化，支持平台经济规范健康发展. 2. 监管力度或将接近见顶，平台经济迎来发展转机. 核心观点 一、事件 中共中央政治局4月29日召开会议，分析研究当前经济形势和经济工作。会议提出“要促进平台经济健康发展，完成平台经济专项整改，实施常态化监管，出台支持平台经济规范健康发展的具体措施”。 二、中央政治局会议对平台经济的表述发生重大变化，支持平台经济规范健康发展 （1）“促进平台经济健康发展”，对平台经济的治理旨在规范竞争、促进其健康发展，而非抑制其发展。（2）“完成平台经济专项整改”，过去强调“加强监管”，本年3月金稳委会议提出“稳妥推进并尽快完成大型平台整改工作”，而本次中央政治局会议提出“完成平台经济专项整改”，从“加强”到“尽快完成”，再到“完成”，监管预期更加明晰，平台经济行业有望走出发展阵痛期。（3）“实施常态化监管”，为后续监管定调，平台经济发展可预期性得到增强。近年，对于平台经济的监管具有“强监管”特征，监管部门对于局部问题进行了集中政治，这种强有力的监管方式有效规范了企业行为，但行业发展也遭受冲击。而金稳委会议中“慎重出台收缩性政策”与本次会议中“实施常态化监管”结合来看，意味着促进监管回归常态化。（4）“出台支持平台经济规范健康发展的具体措施”，下一阶段政策重心将从治理转向支持平台经济规范健康发展。 三、 监管力度或将接近见顶，平台经济迎来发展转机 2020年12月11日，中央政治局会议首次提出“强化反垄断和防止资本无序扩张”，旨在抑制互联网时代的资本无序扩张。12月14日，国内互联网反垄断打响第一枪，对阿里巴巴投资、阅文集团和丰巢网络分别处以50万元的顶格处罚。随后2021年，互联网型企业迎来最严政策监管年，年初对互联网平台企业反垄断进行处罚，年中“双减政策”出台、对侵犯用户信息隐私的App下降，年末提出为资本市场设置“红绿灯”。直至本年4月29日，中央政治局会议对平台经济的表述发生重大变化，一改此前对平台经济强化反垄断、加强监管、防止资本无序扩张的表述，监管力度中短期内或将见顶，我们预计在本次中央政治局会议召开之后， 2022年平台经济或将迎来转机，产业链相关公司值得关注。 投资建议 我们认为随着平台经济相关政策预计中短期有望见顶，平台经济龙头公司有望估值修复，而平台公司资本支出若重回增长通道，将有力带动产业链上游公司业绩反弹。建议关注腾讯控股、美团-W、阿里巴巴-SW、百度集团-SW，继续重点推荐服务器行业龙头公司浪潮信息（000977）、中科曙光（603019）及IDC头部公司宝信软件（600845）、光环新网（300383）等。 风险提示 疫情影响超预期；政策变动风险；国际局势风险；境外监管收紧风险。 本次中央政治局会议对平台经济的表述发生重大变化，会议强调促进平台经济健康发展，完成平台经济专项整改，实施常态化监管，出台支持平台经济规范健康发展的具体措施”，平台经济迎来转机：（1）“促进平台经济健康发展”，对平台经济的治理旨在规范竞争、促进其健康发展，而非抑制其发展。（2）“完成平台经济专项整改”，过去强调“加强监管”，本年3月，金稳委会议提出“稳妥推进并尽快完成大型平台整改工作”，而本次中央政治局会议提出“完成平台经济专项整改”，从“加强”到“尽快完成”，再到“完成”，监管预期更加明晰，平台经济行业有望走出发展阵痛期。（3）“实施常态化监管”，为后续监管定调，行业发展可预期性得到增强。近年，对于平台经济的监管具有“强监管”特征，监管部门对于局部问题进行了集中政治，这种强有力的监管方式有效规范了企业行为，但行业发展也遭受冲击。而金稳委会议中“慎重出台收缩性政策”与本次会议中“实施常态化监管”结合来看，意味着促进监管回归常态化。（4）“出台支持平台经济规范健康发展的具体措施”，下一阶段政策重心将从治理转向支持平台经济规范健康发展。 监管力度或将接近见顶，平台经济迎来发展转机。2020年12月11日，中央政治局会议首次提出“强化反垄断和防止资本无序扩张”，旨在抑制互联网时代的资本无序扩张。12月14日，国内互联网反垄断打响第一枪，对阿里巴巴投资、阅文集团和丰巢网络分别处以50万元的顶格处罚。随后2021年，互联网型企业迎来最严政策监管年，年初对互联网平台企业反垄断进行处罚，年中“双减政策”出台、对侵犯用户信息隐私的App下降，年末为资本市场设置“红绿灯”。直至本年4月29日，中央政治局会议对平台经济的表述发生重大变化，一改此前对平台经济强化反垄断、加强监管、防止资本无序扩张的表述，监管力度或将见顶，在本次中央政治局会议召开之后，港股互联网公司普遍大幅反弹，2022年平台经济或将迎来转机。 如需获取报告全文，请联系您的客户经理，谢谢！ 更多干货请关注 中国银河证券研究 微信公众号 中国银河证券研究 长按扫码关注我们 微信号｜zgyhzqyj 本文摘自报告：《【银河计算机】事件点评_中央政治局会议提振市场信心，支持平台经济规范健康发展》 报告发布日期：2022年5月3日 报告发布机构：中国银河证券 报告分析师： 吴砚靖 分析师登记编码：S0130519070001 邹文倩 分析师登记编码：S0130519060003 吴砚靖 TMT/科创板研究负责人，北京大学软件项目管理硕士，10年证券分析从业经验，历任中银国际证券首席分析师，国内大型知名PE机构研究部执行总经理。具备一二级市场经验，长期专注科技公司研究。 邹文倩 计算机/科创板团队分析师，复旦大学金融硕士，复旦大学理学学士；2016年加入中国银河证券研究院；2016年新财富入围团队成员。 /// 评级体系及法律申明 /// 评级体系： 银河证券行业评级体系 未来6-12个月，行业指数（或分析师团队所覆盖公司组成的行业指数）相对于基准指数（交易所指数或市场中主要的指数） 推荐：行业指数超越基准指数平均回报20%及以上。 谨慎推荐：行业指数超越基准指数平均回报。 中性：行业指数与基准指数平均回报相当。 回避：行业指数低于基准指数平均回报10%及以上。 银河证券公司评级体系 推荐：指未来6-12个月，公司股价超越分析师（或分析师团队）所覆盖股票平均回报20%及以上。 谨慎推荐：指未来6-12个月，公司股价超越分析师（或分析师团队）所覆盖股票平均回报10%－20%。 中性：指未来6-12个月，公司股价与分析师（或分析师团队）所覆盖股票平均回报相当。 回避：指未来6-12个月，公司股价低于分析师（或分析师团队）所覆盖股票平均回报10%及以上。 法律申明： 本公众订阅号为中国银河证券股份有限公司（以下简称“银河证券”）研究院依法设立、运营的唯一研究官方订阅号。其他机构或个人在微信平台以中国银河证券股份有限公司研究院名义注册的，或含有“银河研究”，或含有与银河研究品牌名称等相关信息的其他订阅号均不是银河研究官方订阅号。 本订阅号不是银河证券研究报告的发布平台，本订阅号所载内容均来自于银河证券研究院已正式发布的研究报告，本订阅号所摘录的研究报告内容经相关流程及微信信息发布审核等环节后在本订阅号内转载，本订阅号不承诺在第一时间转载相关内容，如需了解详细、完整的证券研究信息，请参见银河证券研究院发布的完整报告，任何研究观点以银河证券发布的完整报告为准。 本订阅号旨在交流证券研究经验。本订阅号所载的全部内容只提供给订阅人做参考之用，订阅人须自行确认自己具备理解证券研究报告的专业能力，保持自身的独立判断，不应认为本订阅号的内容可以取代自己的独立判断。在任何情况下本订阅号并不构成对订阅人的投资建议，并非作为买卖、认购证券或其它金融工具的邀请或保证，银河证券不对任何人因使用本订阅号发布的任何内容所产生的任何直接或间接损失或与此有关的其他损失承担任何责任，订阅号所提及的任何证券均可能含有重大的风险，订阅人需自行承担依据订阅号发布的任何内容进行投资决策可能产生的一切风险。 本订阅号所载内容仅代表银河证券研究院在相关证券研究报告发布当日的判断，相关的分析结果及预测结论，会根据银河证券研究院后续发布的证券研究报告，在不发出预先通知的情况下做出更改，敬请订阅者密切关注后续研究报告的最新相关结论。 本订阅号所转发的研究报告，均只代表银河证券研究院的观点。本订阅号不保证银河证券其他业务部门或附属机构给出与本微信公众号所发布研报结论不同甚至相反的投资意见，敬请订阅者留意。 《证券期货投资者适当性管理办法》于2017年7月1日起正式实施，通过微信订阅号发布的本图文消息仅面向银河证券客户中的机构专业投资者，请勿对本图文消息进行任何形式的转发。若您并非银河证券客户中的机构专业投资者，为保证服务质量、控制投资风险，请取消关注，请勿订阅、接收或使用 本订阅号中的任何信息。 本订阅号所载内容的版权归银河证券所有，银河证券对本订阅号保留一切法律权利。订阅人对本订阅号发布的所有内容（包括文字、影像等）的复制、转载，均需注明银河研究的出处，且不得对本订阅号所在内容进行任何有悖原意的引用、删节和修改。 投资有风险，入市请谨慎。

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