上海证券-基金经理研究系列报告：华安基金张亮，核心品种是业绩基石-211213

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基金经理简介：张亮，硕士研究生，上海交通大学本硕管理学毕业，CPA（非执业会员），拥有11年跨行业投研经验。

2015年6月加入华安基金，先后担任消费组组长，先进制造组组长，2018年10月起，担任华安国企改革主题灵活配置混合基金的基金经理。

投资逻辑：价值投资是根深蒂固的投资理念，着重未来现金流折现，寻找长期赚钱的公司。

在分析公司未来业绩增长的同时，注重估值性价比。

投资中致力于寻找“三好学生”公司：好商业模式、好现金流、好价格。

组合构建逻辑：自下而上选股，强调认知深刻才能敢于重仓，不了解的品种不参与，核心品种是业绩的基石。

组合主要由三大类仓位构成：核心仓位、重点仓位、卫星仓位。

产品表现：华安国企改革基金（001445）短期与中长期风险收益表现优异。

自任职日至今产品累计收益273.28%，相对同类基金排名15名（221只同类产品中，排名前7%），年化Sharpe比率1.96，在同类产品中排名第24（221只同类产品中，排名前11%）。

近1年、近2年和近3年，基金收益、年化Sharpe等指标均在同类基金中排名靠前，产品短期与中长期整体表现优异。

历史重仓股：2019Q1-2020Q1牧原股份成为华安国企改革第一大重仓股，2020Q2-2021Q3中国中免成为基金第一大重仓股，两只股票分别在2019年、2020年为基金贡献了显著的收益。

基金行业风格：据测算，基金主要偏好成长风格；2021H1重仓休闲服务、医药生物、电气设备行业，相对中证800超配休闲服务、电气设备、交通运输、汽车，低配非银金融、银行等行业。

近期市场观点：2021年系统性风险降低，流动性相对充裕。

目前，随着新冠疫情这个最大的不确定性在国际上逐步消除，流动性的预期可能会发生反转，这对盈利确定性增长要求会更高。

看好四个方向：1）疫情缓解对服务业的解放。

2）新型电力系统的机遇。

3）长期资本开支受限的行业。

4）估值趋于合理的消费龙头。

关注养猪周期。

风险提示新冠疫情恶化、中国经济超预期下滑，金融监管政策收紧，资本市场波动对基金影响的不确定性等。