华安证券-基金研究系列之三：公募权益基金智能图鉴-201210

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权益基金2020年大幅扩容，业绩分化显著近年来公募权益基金数量持续增加，基金业绩分化达到5年来最高值，基金选择的难度与日俱增。

华安金工打造智能化权益基金知识图谱，构建可视化基金图鉴。

通过业绩评价、选股择时能力、换手偏好、持仓集中偏好、抱团偏好、风格偏好、特色主题偏好等维度，多维度刻画基金的选股风格。

公募权益基金图鉴使用手册业绩评价：包含绝对业绩评估和可选基准的相对业绩评估，涵盖历年的收益、波动、回撤、Beta、选股能力、择时能力等数据。

仓位与换手：包含仓位、换手以及与同类基金的各个报告期比较数据。

持股自信度：分为个股持股集中度和行业持股集中度，集中度越高，基金经理对组合的主动管理程度越高，对自己的持股组合更加有自信。

特色抱团偏好：主要反映基金持仓与公募市场整体的趋同程度，基金的抱团偏好主要考察两个指标，分别为重仓股比例与拥挤股比例。

风格偏好与风格漂移：基金在Barra风格因子上的各期暴露，以及基金相对于基准的漂移程度。

市值偏好：基金在超大盘、大盘、中盘、小盘中持有的比例变动。

行业偏好与行业主动权重：基金在各个行业中的持股比例，以及偏离基准的主动权重比例，代表基金相对于基准的主动行业暴露。

特色主题偏好：考察基金对公募重仓概念热点主题的持仓比例，包括5G应用、华为概念、新基金、白酒、创新药等特色主题。

公募权益核心风格代表基金案例列举5个权益核心风格代表基金案例，专注于价值不参与热点的基金A；高行业集中度，低个股集中度，专注于科技成长的基金B；行业均衡配置，超配基金重仓股，GARP策略代表基金C；低换手满仓医药股，持续跑赢医药行业指数，医药主题代表基金D；持有白酒作为底仓，长期持有核心资产的大消费基金代表E。

风险提示本文结论基于基金的历史持仓与净值数据进行分析，不构成任何投资建议。

基金的历史收益、历史风格偏好、历史持股特征不代表未来。

基金产品可能更换基金经理，导致基金投资逻辑缺乏连贯性，本报告数据仅供参考。